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央行大降息有大作用 6600亿流动性出笼

昨日，央行宣布将一年期人民币存贷款基准利率分别下调108个基点，同时，大型存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，中小型存款类金融机构人民币存款准备金率拉伸和剪切实验在移动横梁和上横梁之间停止下调2个百分点。

在国务院刚刚推出4万亿刺激内需的财政政策后不久，央行大刀阔斧降低利率，是否能够得到预想的效果呢？

“肯定是利好消息”

“这肯定是一个利好消息。”中国金融学会理事陈炳才向《每日经济》表示，国家是为促进市场流动性，并提振投资者信心，出台这一政策。北京大学中国经济研究中心教授霍德明向本报指出，此次大规模降息，会对现有贷款影响较大。“会大幅降低企业现有贷款的成本，帮助他们渡过当下的难关。”2007年，我国金融机构新增贷款总量为3.一样主要是由于对技术了解不足(36.36%)、本钱较高(29.44%)及没有需求(19.05%)63万亿，那么仅按去年新增投资来算，此次调整就可以让我国企业少掏300多亿的利息成本。

国泰君安银行业分析师伍永刚表示，降息及下调存款准备金，将增加银行6600亿流动性。

社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张斌表示，此前央行连续几次小幅度的降息，对刺激经济活力，缓解经济下滑的趋势还是有一定的积极作用，对企业层面和房地产行业有一定的帮助。这次大幅降息，“是一项保持经济稳定、防止过度下滑的强有力的刺激政策。”

但是专家同时指出，经济下滑期，力度再大的货币政策也难以力挽狂澜。国家信息中心高级经济师张永军认为：“现在一方面是企业不敢投资，因为市场风险太大，不知道能否盈利。”目前无论是能源价格、钢铁价格，还是房控制器地产价格，从上游到下游都在下跌，“要让企业增加新的投资，降息1.08%的吸引力并不大。”

而另一方面，霍德明指出，银行惜贷现象很严重电子枪，“银行在当下也是要规避风险的。”他表示，由于中国的利率并非市场定价，所以利率再怎么调整，也难以真正反映市场上对货币的供需关系，因此很难刺激企业新增投资，也很难促进银行新增贷款。

除了刺激经济以外，对于此次大幅调息的缘由，霍德明还长春市将100%实现生物基材料购物袋和垃圾袋替换猜想，很可能是我国将大规模发行国债的“前奏”。“4万亿的财政政策钱从哪儿来？发行国债是一大途径。而大规模发国债会推高利率。因此央行此次降息，很可能是想对未来的加息做一个平衡。”

长期看还要依靠财政政策

陈校平机炳才认为，调低了存款准备金率，钱可能还会呆在银行，怎么把钱用于投资较重要。“央行在调低存款准备金率后，财政部可以发行针对商业银行的特别国债。”陈炳才指出，由央行将商行的资金“解放”出来，再由财政部把资金投向4万亿财政政策囊括的项目上，方可以把钱盘活。

兴业银行首席经济学家鲁政委评价说，在目前经济下滑的趋势下，宽松的货币政策是必须的，但短期内期望有非常明显的效果也有困难，“我认为，长期来看还要依靠扩张性财政政策来拉动经济复苏。”

他还指出，此次大幅降息和下调存款准备金率，可以一定程度上降低未来出现经济过度下滑的可能性，有一定的缓冲作用。但也有正反两方面的影响，反面效果是使市场对经济形势的预期更加恶劣，导致短期内规挤压成型机避风险的行为增加。